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私募保守操作不再轻易配杠杆

发布时间:2020-03-04 06:25:51 阅读: 来源:中和缓蚀剂厂家

私募人士对于证金公司重启两融,多认为对市场有积极作用。但在实际操作中,则多显保守,对于杠杆的使用也非常谨慎。

杠杆资金介入 传递积极信号

对于证金公司恢复五个转融资业务并下调转融通费率等新政,接受《红周刊》采访的私募一致认为,该政策是管理层向市场释放恢复正常和稳定的信号,这对股市走高有积极作用。

金百镕投资董事长周枫表示,转融资的核心在于券商和客户的融资意愿。转融资和融券业务放开,意味着市场正在恢复常态。从两融余额的变化看,已经从2015年峰值的2.2万亿降到8000多亿,并一直保持在这个水平,说明这是一个市场自然的融资需求。证金公司下调转融资利率后,券商也相应下调融资利率,这有利于正常的融资业务发展,一定程度上反映了监管层希望市场适度活跃。至于政策是否变相加杠杆,目前看还没有体现,受折算率影响,融资融券业务的杠杆水平是相对确定,融资利率下调只是节省成本,并不导致杠杆率提升。

与周枫观点一致的还有恒添财富基金经理魏威,他认为,转融资实际上是恢复了证金公司的基本功能,能够有更多新的资金来源给证券公司提供业务,对市场资金的充裕率及流动性都会带来一定意义及影响。这是国家在释放看多市场的信号,但到底能带来多少积极促进作用,还有待市场验证。

聚千投资基金经理张耀说:“相信经过去年崩盘式的股灾,大多数人还是会慎用杠杆,因此我觉得短期对市场影响不会太大。在目前融资额不足万亿的状况下,杠杆资金的逐步介入应该会对后市有一定的积极作用”。

但也有私募基金经理对此表示担心,一位不愿具名的私募人士对《红周刊》表示:“由于转融资新政和银行场外配资的松绑,近期投资者情绪高涨,而且场外配资的情况又越来越多。如果融资再度疯狂,市场就很危险。”

市场仍在筑底 慎用杠杆参与

虽然采访中各基金经理对转融资这种加杠杆行为相对乐观,但对于操作还是比较分化,多数投资经理还是显得很保守。采访中,《红周刊》记者还了解到,一些私募目前已经暗暗出货,但也有百亿级别私募仓位一直保持在7、8成左右。某私募机构人士认为,如果私募进行重仓操作,一直当做吃饭行情来看,似乎过于激进。“我们公司投资并没有使用杠杆,仓位保持在2、3成左右,创业板和中小板的调整周期还没有结束,如果杠杆放到这里会增加指数泡沫,应注意风险。”有私募经理明确对《红周刊》表示。

另一位匿名基金经理表示,目前市场回暖主要是由于每年的春季吃饭行情预期。但4月中下旬投资者会越来越谨慎,近期激进的私募会考虑加杠杆,但经过去年的整体交易风险之后,对杠杆没有了那么狂热,私募领域一般配置的杠杆比例是1:1.5,极度加杠杆的私募不会特别多。另外一位不愿具名的私募人士认为,一直以来做定增,若有确定性收益例如擦边内部交易的项目,就会加大杠杆配置,而且基本上定增的私募都会用杠杆进行参与。

“市场目前还没有到杠杆做搏的时机。”启元资产的投资顾问表示。他对《红周刊》说,从技术面来看,市场仍处于弱势反弹。指数从5178点跌到2638点,虽然跌幅比较深,空间已经体现出来了,但调整时间不够。上方套牢筹码没有往下移,若主力强攻会适得其反,会导致暴跌。从基本面角度,2013年~2015年的牛市主要是对改革牛的憧憬,现在改革已经进入到深水区,顶层提出供给侧改革,从最初的钢筋、水泥、煤炭等重工业的产能过剩出清,慢慢延伸到各个领域之中。总体来看,目前行情不可能有大的反弹,只是熊市中的弱反弹和阴跌交替进行,2季度可能会延续弱势反弹,空间高度在3200点左右。做杠杆需要注意风险。■

(责任编辑:张振江 HN061)

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